廣發(fā)基金

　　01 權(quán)益市場展望

　　宏觀

　　11月重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布

　　12月9日上午，統(tǒng)計局公布11月通脹數(shù)據(jù)。11月CPI同比增0.2%，預(yù)期0.5%，前值增0.3%；核心CPI同比增0.3%，前值增0.2%；PPI同比-2.5%，預(yù)期-2.7%，前值-2.9%。

　　12月10日上午，海關(guān)公布11月進出口數(shù)據(jù)。按美元計，11月中國出口同比6.7%，預(yù)期8.7%，前值12.7%；進口同比-3.9%，預(yù)期0.6%，前值-2.3%。

　　12月13日傍晚，央行公布11月金融數(shù)據(jù)。11月新增人民幣貸款5800億，預(yù)期9208億，去年同期1.09萬億；新增社融2.34萬億，預(yù)期2.9萬億，去年同期2.46萬億；M2同比7.1%，預(yù)期7.4%，前值7.5%；M1同比-3.7%，預(yù)期-5.6%，前值-6.1%。

　　A股

　　杠鈴配置結(jié)構(gòu)并未失效

　　短期市場仍然偏向非機構(gòu)定價特征，缺乏在基本面上能夠驗證的主線。從中期的賠率上來看，我們認為A股的杠鈴配置結(jié)構(gòu)并未失效：一方面，關(guān)注受益于資本市場政策和穩(wěn)增長政策且受益于無風(fēng)險利率繼續(xù)下降而帶來的破凈、高股息央國企的投資機會；另一方面，關(guān)注政策變化之下潛在困境反轉(zhuǎn)的方向，包括受益于穩(wěn)增長的部分順周期（消費服務(wù)業(yè)等），以及受益于供給出清、供需格局逐漸優(yōu)化的部分制造業(yè)（新能源等）。

　　港股

　　回調(diào)幅度更深，近期相對表現(xiàn)強于A股　　

　　港股上周表現(xiàn)強于A股，恒生指數(shù)漲0.5%，恒生科技漲0.3%。特朗普當選美國總統(tǒng)一方面影響外資風(fēng)險偏好，另一方面導(dǎo)致美元流動性收緊進而對港股估值形成壓制，但好的地方在于港股的回調(diào)比A股更早更深，因此近期的相對表現(xiàn)強于A股。

　　美股

　　美債收益率和美元指數(shù)短期或維持強勢，但進一步上行空間或有限

　　美股方面，三大指數(shù)表現(xiàn)分化，道指下跌1.8%，而納指小漲0.3%，成長強于價值?，F(xiàn)階段的美國通脹處于美聯(lián)儲所謂的“顛簸期”，疊加特朗普上臺，市場對美國明年的通脹抬升的擔憂加劇，美債利率和美元指數(shù)近期維持強勢。預(yù)計短期內(nèi)美債收益率和美元指數(shù)或仍將維持強勢，但進一步上行的空間或有限。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.36%，深證綜指上漲0.64%，上證指數(shù)下降0.31%，中小綜指上漲0.74%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲0.82%，中證500指數(shù)上漲0.69%。

　　主流指數(shù)中，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲3.24%，表現(xiàn)最好；新能電池指數(shù)下跌2.65%，表現(xiàn)最差。

　　市場主流指數(shù)各階段漲跌幅情況

　　注：數(shù)據(jù)來源于Wind資訊，截至2024-12-13。投資有風(fēng)險。

　　03 估值指標

　　旗下產(chǎn)品跟蹤指數(shù)近三年P(guān)E情況及當前所處位置

　　注：數(shù)據(jù)來源于Wind資訊，PE統(tǒng)計區(qū)間2021-12-9~2024-12-13，所處分位數(shù)=當前PE在所有統(tǒng)計樣本的升序排名/所有統(tǒng)計樣本數(shù)，指數(shù)上市未滿三年未統(tǒng)計在內(nèi)。投資有風(fēng)險。

　　04 情緒指標

　　05 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至12月13日，納指100指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為1.58%；港股創(chuàng)新藥指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-5.86%。

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。